从中海的私募债构成看，企业年金和保险类产品占比不到40%，而这部分产品，保证性收益通常不会超过10%，而宁延所说的10倍于普通公司债券收益的债务几乎全集中在散小债券。

先不论中海给出这样离谱的收益率个中有没有违规，这种天价收益率下，肯定有不少债权人“借钱生钱”，用从银行或者民间融资来的钱买中海的债。

因为他们清楚，中海背靠ZF，就算出了事也有人兜底，哪怕中海已经亏得连工资都发不出去，该兑付给他们收益，一分不会少。

“现在GZW不是不兜底了吗，咱们就按我们的规则办。”周奚抬起一点下巴，看着宁延，“宁总，你说对吧？”

目光齐齐转到宁延身上，只见他笑了下，说：“我应该和周总想到一块儿去了。”

“合理收益的年金、保险按期兑付，其余的，保障本金，提供三个还款方案，让他们选。”

老黄很想知道，“哪三个方案。”

“留债展期、部分还债、转股选择权。”宁延顿了下，“但无论哪种，综合利率都必须下浮50%。”

老温在脑子里快速注解了宁延的意思，第一种是保留全部债务金融，但债主得延长还款期，等中海有钱再兑付；第二种是3月先兑付一部分，其余再约定还款时间；至于最后一种……

他抬眸深深看了宁延一眼，直接不用还了，让人家拿债去换以后中海的股票，这是连接下来股票销售都解决了。

而且，按照宁延的方案，不管债主选哪一种，都必须把原定的综合收益率下浮50%，也就是本来要赚1亿，现在只能赚5千万，腰斩一半。

“他们不可能会答应！”老黄喊出了大部分人的想法。

这些债主又不是傻子，不按时还款就算了，还要人家减少收益，做梦都不敢这样想。

“他们一定会答应。”周奚替宁延回答。

宗正寻思了一下，试着问，“因为他们耗不起？”

宁延和周奚不约而同地笑了一下，默认了他的推断。时间就是金钱，无论这些钱是借来的，还是自有，多脱一天就要多付出一天成本。最关键的是，KR很可能找理由会把他们活活“拖死”。

虽然按照协议，私募债的兑付期是3月末，但是，KR只要筹集一部分资金解决好不可延期的年金和保险，确保这部分合理收益的债权人的利益，就占据了民情和舆论的先机。

而那些“离谱收益”的债权人，即使他们发难，KR只要搬出“收益过高”这一点，就能得到广泛支持，毕竟这些还债的钱都是KR真金白银筹来的，不可能像华金华融一样慷慨大方。

“这种事，一旦发酵和延伸，影响不会比尹珊爆出海外并购乱象小。”庄仁光一语中的。

那些只拿到10%收益的机构会怎么想？

那些被中海拖欠账款的上下游企业会怎么想？

那些已经很久没有领到足额工资的万千职工会怎么想？